1月24日，寶象金融與零壹財(cái)經(jīng)共同發(fā)布《互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新報(bào)告》。報(bào)告對我國供應(yīng)鏈金融市場進(jìn)行了系統(tǒng)的描述，并對供應(yīng)鏈金融的主要參與主體和業(yè)務(wù)模式等進(jìn)行了詳細(xì)的論述，通過對國外供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程和業(yè)務(wù)模式的研究從而對我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢和未來發(fā)展前景做出前瞻性的分析和預(yù)測，為中國供應(yīng)鏈金融的持續(xù)和健康發(fā)展提供了建設(shè)性的參考和建議。來自本報(bào)告的三篇推薦序提綱摯領(lǐng)地概括這一行業(yè)趨勢與要點(diǎn)，在此風(fēng)分享與讀者。
宋華 中國人民大學(xué)商學(xué)院教授
中小企業(yè)融資難問題一直是中小企業(yè)發(fā)展的桎梏，中小企業(yè)在生產(chǎn)運(yùn)營當(dāng)中，由于自身規(guī)模較小，現(xiàn)金流很容易出現(xiàn)緊張甚至斷裂的情況，如何盤活資金成為了中小企業(yè)最為關(guān)注的問題。
近年來，以供應(yīng)鏈真實(shí)交易背景為基礎(chǔ)產(chǎn)生的供應(yīng)鏈金融得到了高速發(fā)展，根據(jù)國外研究機(jī)構(gòu)Demica統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)（2014），從2011年到2013年，國際銀行的供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的年增長率約為30%至40%，在2020年之前，供應(yīng)鏈金融業(yè)務(wù)的年增長速度都將不會低于10%。
在我國，供應(yīng)鏈金融發(fā)展也非常迅速，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院供應(yīng)鏈金融行業(yè)報(bào)告數(shù)據(jù)顯示（2015），到2020年，我國供應(yīng)鏈金融的市場規(guī)?？蛇_(dá)14.98萬億元左右。由此可見，供應(yīng)鏈金融業(yè)已成為目前企業(yè)變革發(fā)展的又一重要趨勢。
供應(yīng)鏈金融之所以能夠在中國得以迅速發(fā)展，就在于其獨(dú)特的管理要素、流程和結(jié)構(gòu)，使得供應(yīng)鏈金融不同于以往的傳統(tǒng)銀行借貸，較好地解決了中小企業(yè)，特別是成長性中小企業(yè)因?yàn)榻?jīng)營不穩(wěn)定、信用不足、資產(chǎn)欠缺等因素導(dǎo)致的融資難問題。
首先在管理要素上看，傳統(tǒng)的銀行借貸以"好的資產(chǎn)負(fù)債表"為基礎(chǔ)，對企業(yè)以往的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行靜態(tài)分析，依據(jù)對授信主體的孤立評價(jià)做出信貸決策，因此，從實(shí)質(zhì)上講，作為借貸方的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)并沒有真正地把握小微企業(yè)的實(shí)際經(jīng)營狀況，從而產(chǎn)生了如今較高的壞賬率，相反，供應(yīng)鏈金融評估的是整個(gè)供應(yīng)鏈的信用狀況，加強(qiáng)了債項(xiàng)本身的結(jié)構(gòu)控制，其金融性行為既服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，同時(shí)又源于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的狀況控制金融活動中的風(fēng)險(xiǎn)，因而，它把結(jié)構(gòu)性的信息作為了信用建立和評價(jià)的基礎(chǔ)。
其次在管理的流程上，傳統(tǒng)的借貸是一種簡單的資金借貸關(guān)系，以一個(gè)或幾個(gè)生硬、機(jī)械的產(chǎn)品"水平式"地覆蓋不同細(xì)分市場及交易鏈條上的各個(gè)節(jié)點(diǎn)、各個(gè)交易主體需求。而供應(yīng)鏈金融是根據(jù)交易對手、行業(yè)規(guī)則、商品特點(diǎn)、市場價(jià)格、運(yùn)輸安排等交易條件，為供應(yīng)鏈上不同交易層次和交易地位的交易主體定制的專業(yè)金融解決方案。因此，供應(yīng)鏈金融不僅僅是融資，更是流程優(yōu)化方案和成本降低方案，是在幫助中小微企業(yè)在優(yōu)化產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了融資和其他金融性服務(wù)。
第三，在管理的組織結(jié)構(gòu)方面，兩者也呈現(xiàn)出較大的差異，傳統(tǒng)的借貸一般參與主體只有商業(yè)銀行等信貸機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)雙方，有些也需要第三方擔(dān)保人的參與，也就是說，其組織結(jié)構(gòu)是兩方的，最多是三方關(guān)系。但是在供應(yīng)鏈金融中，不僅僅有金融機(jī)構(gòu)、融資企業(yè)，還包括供應(yīng)鏈上的參與企業(yè)、其他服務(wù)型企業(yè)、以及第三方與第四方物流企業(yè)，亦即供應(yīng)鏈金融是一種網(wǎng)絡(luò)生態(tài)式的組織場域，參與各方在這個(gè)網(wǎng)絡(luò)中相互作用、相互依存，并且各得其所。
由此可以看出，供應(yīng)鏈金融是一種帶有模式創(chuàng)新的金融服務(wù)，它真正滲透到了產(chǎn)業(yè)運(yùn)行的全過程。然而，如何探索這種模式的規(guī)律？特別是在"互聯(lián)網(wǎng)+"時(shí)代，不同的產(chǎn)業(yè)主體如何更好地利用供應(yīng)鏈金融促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，成為了眾多企業(yè)關(guān)注的話題。寶象金融撰寫的《互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融》正是立足于這一點(diǎn)，全面總結(jié)反映了中國各行各業(yè)，以及不同的經(jīng)營主體如何在立足產(chǎn)業(yè)運(yùn)營的基礎(chǔ)上，通過供應(yīng)鏈金融來促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，應(yīng)當(dāng)講，具有很好的借鑒意義，其豐富的案例和廣博的視角也為中國企業(yè)探索供應(yīng)鏈金融的創(chuàng)新和再創(chuàng)新提供了很好的啟迪，因此，欣然作序！
黃甜 寶象金融CEO、聯(lián)合創(chuàng)始人
金融業(yè)的定位在于通過金融機(jī)構(gòu)以一定的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)方式為資金供需雙方實(shí)現(xiàn)資金融通的服務(wù)，實(shí)現(xiàn)資源在資金供需雙方之間的更為有效配置。
供應(yīng)鏈金融作為一種新型的金融服務(wù)模式，在基于真實(shí)貿(mào)易的前提下，通過引入供應(yīng)鏈內(nèi)部交易結(jié)構(gòu)對風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，以大企業(yè)的信息優(yōu)勢來彌補(bǔ)中小企業(yè)的信用缺失，從而全面提升了產(chǎn)業(yè)鏈中的中小企業(yè)信用水平和信貸能力。供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)一定程度上彌補(bǔ)了商業(yè)銀行等傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在中小企業(yè)融資服務(wù)上的結(jié)構(gòu)性缺失，緩解了我國中小企業(yè)長期以來所面臨的融資難和融資貴等問題。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是信用融資，在產(chǎn)業(yè)鏈條中發(fā)現(xiàn)信用。
隨著國家政策的放開和"互聯(lián)網(wǎng)+"浪潮的帶動下，中國供應(yīng)鏈金融取得了快速的發(fā)展，并呈現(xiàn)出新的發(fā)展模式和特點(diǎn)。銀行不再是供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)提供的絕對主體，更多的如核心企業(yè)、物流公司、電商等利用自身的信息優(yōu)勢、交易資源優(yōu)勢以及客戶資源優(yōu)勢，紛紛轉(zhuǎn)型成為供應(yīng)鏈金融產(chǎn)品與服務(wù)的提供主體。供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品類型、服務(wù)對象及資金來源等呈現(xiàn)出多元化的特征。
鑒于此，寶象金融研究院聯(lián)合零壹財(cái)經(jīng)發(fā)布了《互聯(lián)網(wǎng)+供應(yīng)鏈金融創(chuàng)新報(bào)告》（簡稱"創(chuàng)新報(bào)告"）。創(chuàng)新報(bào)告對我國供應(yīng)鏈金融市場進(jìn)行了系統(tǒng)的描述，并對供應(yīng)鏈金融的主要參與主體和業(yè)務(wù)模式等進(jìn)行了詳細(xì)的論述，通過對國外供應(yīng)鏈金融發(fā)展歷程和業(yè)務(wù)模式的研究從而對我國供應(yīng)鏈金融的發(fā)展趨勢和未來發(fā)展前景做出前瞻性的分析和預(yù)測，以期為中國供應(yīng)鏈金融的持續(xù)和健康發(fā)展提供一些建設(shè)性的參考和建議。
未來，供應(yīng)鏈金融將發(fā)生"去中心化"的質(zhì)變，不僅僅是產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈與金融的結(jié)合，更是"互聯(lián)網(wǎng)+產(chǎn)業(yè)鏈+金融"三個(gè)要素的高度融合，要搭建一個(gè)依托三大產(chǎn)業(yè)的跨地域、跨行業(yè)、跨平臺、跨資金來源的綜合性服務(wù)平臺來實(shí)現(xiàn)商流、物流、信息流、資金流等多流合一。
可以預(yù)見，中國的供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域必將產(chǎn)生多樣化的發(fā)展模式和創(chuàng)新服務(wù)類型，從而成為我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型的重要抓手，未來中國的供應(yīng)鏈金融有望迎來發(fā)展黃金時(shí)期，發(fā)展前景十分廣闊。
柏亮 零壹財(cái)經(jīng)CEO
大約5年前，我花了一段時(shí)間調(diào)研中小企業(yè)融資難問題。融資難的原因，除了金融管制、銀行惜貸等原因，還有一條是當(dāng)時(shí)媒體很少提及的：大企業(yè)賬期太長，能夠拉多長就拉多長--這相當(dāng)于是中小企業(yè)在給大企業(yè)融資。
從會計(jì)上看，這些應(yīng)收賬款，也是中小企業(yè)的資產(chǎn)，而且債務(wù)人是相對優(yōu)質(zhì)的大企業(yè)，所以還是不錯(cuò)的資產(chǎn)。但是這些資產(chǎn)在相當(dāng)長的時(shí)期內(nèi)，都不能作為中小企業(yè)的金融資源，也就是說，你不能拿這些資產(chǎn)當(dāng)作抵押品或質(zhì)押品去找金融機(jī)構(gòu)融資。很多中小企業(yè)就被這些"不能用""不能流通"的資產(chǎn)拖死了。
2006年，世界銀行的一項(xiàng)調(diào)查顯示，中國中小企業(yè)大約有16萬億元應(yīng)收賬款和存貨無法形成信貸資源，甚至成了"死亡資產(chǎn)"。2007年，《物權(quán)法》頒布，動產(chǎn)擔(dān)保登記得以確立，很大程度上改善了動產(chǎn)確權(quán)問題。從此，這些"死亡資產(chǎn)"開始變活。
僅僅有法律上的確權(quán)還不夠，在金融領(lǐng)域需要有相應(yīng)的商業(yè)模式來"激活"這些中小企業(yè)的資產(chǎn)。供應(yīng)鏈金融激活了應(yīng)收賬款和存貨，并不斷演化出豐富的模式和產(chǎn)品。
金融創(chuàng)新的一條主線，就是越來越多的"財(cái)產(chǎn)"成為金融資源，以資金的方式在不同的市場主體之間實(shí)現(xiàn)融通。
城市的不動產(chǎn)（房屋和土地）在很長時(shí)間內(nèi)都是最主流的金融資源，因?yàn)樗脑鲋第厔荩胰菀鬃儸F(xiàn)。但中小企業(yè)少有不動產(chǎn)，其資產(chǎn)大多是動產(chǎn)，除了應(yīng)收賬款和存貨，還有一些知識產(chǎn)權(quán)等。法律的完善和交易體制的發(fā)展（比如各類資產(chǎn)交易所），使這些資產(chǎn)能夠更好地流通，而流通性是金融價(jià)值的根源，因?yàn)樗峁┝俗儸F(xiàn)的可能性。
互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展使很多事物的流通性大大增強(qiáng)，一是技術(shù)發(fā)展使交易更加高效，二是互聯(lián)網(wǎng)的廣泛連接性讓非常小眾的東西也有可能找到原本難以尋覓的買家。
所以，中小企業(yè)、乃至個(gè)人的金融資源，都越來越豐富。
供應(yīng)鏈金融的發(fā)展，是這個(gè)趨勢中多姿多彩的篇章。它是基于企業(yè)之間（很多時(shí)候也包含個(gè)人）的連接、咬合和共生建立起來的信用關(guān)系，并把外部資金資源引入到不同的共生系統(tǒng)中，用金融擴(kuò)展了商業(yè)主體之間的連接性。當(dāng)然，所有的信用都是有風(fēng)險(xiǎn)，連接了好處，也連接了風(fēng)險(xiǎn)。供應(yīng)鏈金融發(fā)展出多樣化的商業(yè)模式，也在探索多樣化的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)模型。
這份報(bào)告，以簡潔的篇幅梳理了國內(nèi)外供應(yīng)鏈金融的探索歷程、多樣的商業(yè)模式和典型案例。它是寶象金融在實(shí)踐中尋找的參考，也是一種市場普及和培育的努力。
零壹研究院長期致力于對新型金融業(yè)態(tài)的研究和探索，并通過零壹財(cái)經(jīng)媒體平臺與市場建立廣泛的溝通。我們愿意與業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)協(xié)作，總結(jié)、分享最前沿的實(shí)踐和思考，并繼續(xù)做深入的研究。
