中國融資租賃行業(yè)的市場上，正在悄然發(fā)生的，是過往的“賣方市場”向愈行愈近的“買方市場”的轉(zhuǎn)變——中國融資租賃行業(yè)的“影子時代”正在走向終結(jié)。
中國融資租賃行業(yè)在新千年后的復(fù)興，以及次貸危機(jī)后，在表象上的爆發(fā)式膨脹擴(kuò)張，其最底層的兩個決定因素是，十余年間得以維系的，以要素投入驅(qū)動的粗獷的高速經(jīng)濟(jì)增長局面，以及與其伴生的，全球化背景下，被動的貨幣超發(fā)和熱錢涌入在虛擬領(lǐng)域推高無風(fēng)險收益率，所導(dǎo)致的實(shí)體經(jīng)濟(jì)中體制外企業(yè)群體普遍的“失血”狀態(tài)——也即所謂的中小企業(yè)融資難、融資貴問題。
當(dāng)下，這兩個深刻解釋中國融資租賃行業(yè)，過去十余年整體行業(yè)行進(jìn)軌跡的時代性特征，已然發(fā)生了根本的改變。從習(xí)大大在2014年5月首次提出“新常態(tài)”，到“騰籠換鳥”和“鳳凰涅槃”，再到近幾天媒體熱傳的“十三五”增速可能下調(diào)到6.5%的新聞，一年多以來，時刻提點(diǎn)我們的，就是高速增長時代的結(jié)束——揮別一個“以身發(fā)財”的時代。并且，中速的增長也并非是一個短暫的過渡期表現(xiàn)，而是一種“常態(tài)”——以內(nèi)部“經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整”推動的外部“大國崛起”，絕非朝夕之間，即可唾手而得。期間，不可避免出現(xiàn)的就是經(jīng)濟(jì)資源的重新組合與配置，其在表象上的呈現(xiàn)，就包括持續(xù)經(jīng)濟(jì)下行壓力下的大批企業(yè)消亡。中國融資租賃原有的“賣方市場”生存邏輯，已然破碎：乘著經(jīng)濟(jì)增長的大勢，只要能夠籌集到資金，將其投入被金融主流市場歧視的實(shí)體企業(yè)中，或者，拿捏揣摩著政府為保持經(jīng)濟(jì)不至失速而勉力支撐的心態(tài)，攀附上“金主”，將資金輸送到被限制和規(guī)范的領(lǐng)域內(nèi)，以此獲得收益的外部環(huán)境和現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)客戶企業(yè)基礎(chǔ)，已經(jīng)或者行將逝去。
實(shí)體經(jīng)濟(jì)在結(jié)構(gòu)和增長模式方面的轉(zhuǎn)變，規(guī)律性地決定了附著其上的金融領(lǐng)域的深刻的質(zhì)變發(fā)生。具體到融資租賃行業(yè)，無論是來自國家政府的期許，還是中國融資租賃行業(yè)自身要實(shí)現(xiàn)在急劇變化環(huán)境中的發(fā)展圖存，都必須建立起一個全新的認(rèn)知——一種“心智模式”的改變——這種認(rèn)知，可以讓我們在無邊落木蕭然的景象中，看到前路天空的燦然光明：融資租賃企業(yè)必須從舊經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)下的資金接駁者，進(jìn)階到新經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的積極構(gòu)造者，換言之，在當(dāng)下的時代背景下，融資租賃企業(yè)手中的資金資源，已經(jīng)儼然具備了“雕琢”實(shí)體經(jīng)濟(jì)形態(tài)，影響未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)走向的作用——不僅僅服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，更加要引領(lǐng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)——這也是我們從國務(wù)院新近發(fā)布的68、69號文中，所能接收到的最強(qiáng)烈和顯著的政策信號。
于此，我們需要理智地自省另一種“錯覺”：有了政府鼓勵與支持，就有了中國融資租賃的壯麗前景。這種錯覺根源于過往政府對市場的干預(yù)和管制放松，所帶來的市場活力迸發(fā)，以及因過往政府對市場的干預(yù)和管制，而形成的資源動員力量所展示出的“集中力量辦大事”的政治優(yōu)勢。但是，隨著改革的不斷深化，政府與市場邊界與關(guān)系的不斷清晰，如果微觀融資租賃企業(yè)主體自身能動開創(chuàng)與主動擔(dān)當(dāng)?shù)囊庾R與動作缺位，對于這樣的融資租賃企業(yè)，簡政放權(quán)與各種支持配套政策的正向支持邊際效應(yīng)，將呈現(xiàn)遞減。此外，對于政府向融資租賃行業(yè)提供的各種扶持，正確的態(tài)度是，將之視為一個更公平和有效的展示舞臺和突圍發(fā)展的機(jī)遇，而不是一個坐待接濟(jì)，甚至意圖尋租的投機(jī)門路。政府所作所為，其實(shí)際，就是將融資租賃的發(fā)展，有機(jī)地引導(dǎo)進(jìn)入整體國家戰(zhàn)略的系統(tǒng)實(shí)施進(jìn)程中。比喻而言，其具體做法就是將融資租賃企業(yè)，連同所提供的政策便利、資源接口和配套設(shè)施放進(jìn)“市場”這個容器中，令其進(jìn)行自發(fā)的“化合反應(yīng)”，再加一個“監(jiān)管”，使整個反應(yīng)過程不至失控而已。如果融資租賃企業(yè)不能將“企業(yè)家才能和精神”這種催化劑添加到反應(yīng)過程中，加快反應(yīng)速度，加強(qiáng)反應(yīng)效果的話，那么，來自市場本身的競爭和來自政府強(qiáng)制的清理，就會啟動淘汰，讓無益和無效的融資租賃企業(yè)，退出市場舞臺——數(shù)月前的政府主管部門約談“空殼”融資租賃企業(yè)，以及近日對“資金通道”融資租賃企業(yè)的規(guī)范，正是歷歷明證。
所有這一切，都在暗示，整個融資租賃行業(yè)正在走向一個“買方市場”。在這個進(jìn)程中，所有融資租賃公司的關(guān)注視線，都應(yīng)該有意識地，從慣習(xí)的“資金端”，向含有廣闊選擇的“市場端”轉(zhuǎn)移。能夠最先發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)中新興產(chǎn)業(yè)切入點(diǎn)，以及處于升級進(jìn)程傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的“新機(jī)會”，亦或是，能夠與其他金融細(xì)分行業(yè)完成跨產(chǎn)品的金融創(chuàng)新，去主動引導(dǎo)和培育實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，沿著國家戰(zhàn)略規(guī)劃路徑演進(jìn)的融資租賃企業(yè)，將會成為最終競爭的勝者。實(shí)際上，如同鏡像映照一樣，當(dāng)“結(jié)構(gòu)調(diào)整”、“中國制造2025”、“互聯(lián)網(wǎng)+”所昭顯的，整個實(shí)體經(jīng)濟(jì)的調(diào)控重心從短期的需求側(cè)，轉(zhuǎn)向長期的供給側(cè)時，在金融領(lǐng)域內(nèi)，對應(yīng)必然發(fā)生的重心轉(zhuǎn)移，就是從資金的供給端，轉(zhuǎn)向資金的需求端。當(dāng)然，這并不是在建議融資租賃公司輕視甚至無視資金資源籌措工作，而是向融資租賃公司提示一個更加深刻而有效的資金籌措理念：與其追逐資金，不如被資金追逐——當(dāng)你在尋找資金時，資金也在尋找你，資本嗜利，資金趨利，不怕沒資金，就怕沒創(chuàng)建。這也就是國務(wù)院68、69號文中，同時提及的“集中力量發(fā)展具有比較優(yōu)勢的特定領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)專業(yè)化、特色化、差異化發(fā)展”的另一層深意所在——實(shí)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融體系的深度融合成長。
從這個角度而言，行業(yè)普遍認(rèn)同的融資租賃企業(yè)“融資難”問題，是一個偽命題。真正的問題是：融資租賃企業(yè)能不能找到好方向和好的模式，并展現(xiàn)好的績效，從而成為資金資源追逐的對象——一個本質(zhì)上的企業(yè)管理問題。更何況，現(xiàn)今除了銀行體系的間接融資渠道以外，資本市場的各種直接融資工具和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)所帶來的各種新型金融模式，都已經(jīng)向融資租賃企業(yè)敞開，成為現(xiàn)實(shí)的可供取用的籌資工具。在這種情形下，從某種意義上講，如果融資租賃公司不能在“市場端”有所建樹，那么，籌資便利反而可能成為造成未來隱患的一個推手——美國強(qiáng)大的金融衍生創(chuàng)新讓本來不應(yīng)獲得貸款人群，“便利”地獲取了資金，由此引爆的次級債危機(jī)巨響，聲猶在耳……
回頭望去，中國融資租賃一路行來，不期然，又站在了一個新的發(fā)展階段的起點(diǎn)上——一個需要換去舊理念，樹立新認(rèn)知的新起點(diǎn)，一個更渴望企業(yè)家精神，更亟需企業(yè)家才能去引領(lǐng)和創(chuàng)造的新起點(diǎn)。
