2016年是融資租賃行業(yè)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的一年。在行業(yè)層面，預(yù)計(jì)融資租賃行業(yè)的高速增長(zhǎng)會(huì)出現(xiàn)分化，資本運(yùn)作和重組并購(gòu)進(jìn)一步加快，與互聯(lián)網(wǎng)金融的結(jié)合走向規(guī)范，總體信用風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)上升；在業(yè)務(wù)層面，預(yù)計(jì)業(yè)務(wù)創(chuàng)新速度加快，業(yè)務(wù)將逐步向大型客戶(hù)集中，國(guó)家戰(zhàn)略領(lǐng)域、醫(yī)療服務(wù)、新能源汽車(chē)、機(jī)器人等領(lǐng)域潛力巨大，有望成為融資租賃公司新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。
一、融資租賃行業(yè)發(fā)展環(huán)境展望
（一）經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力，宏觀環(huán)境不容樂(lè)觀
國(guó)內(nèi)目前面臨嚴(yán)重的產(chǎn)能過(guò)剩，以往投資驅(qū)動(dòng)型的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式難以為繼，當(dāng)前正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的陣痛期?！吨泄仓醒腙P(guān)于制定國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十三個(gè)五年規(guī)劃的建議》提出經(jīng)濟(jì)保持中高速增長(zhǎng)，2020年GDP和人均收入均比2010年翻一番，預(yù)計(jì)“十三五”期間的年均GDP增速在6.5%-7%之間，經(jīng)濟(jì)增速面臨較大下行壓力。
展望2016年，受全球需求不振以及國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資需求下滑，投資、消費(fèi)和外貿(mào)三駕馬車(chē)均不樂(lè)觀，宏觀經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)保持低位運(yùn)行。盡管一系列“穩(wěn)增長(zhǎng)”、“促投資”的政策會(huì)使得基建領(lǐng)域的投資增速有所保證，但制造業(yè)和房地產(chǎn)投資受需求下降的影響較大，仍然處于去庫(kù)存周期，難以改變下降趨勢(shì)。
宏觀經(jīng)濟(jì)不利環(huán)境將會(huì)從兩個(gè)方面對(duì)融資租賃行業(yè)產(chǎn)生負(fù)面影響。一方面，國(guó)內(nèi)投資需求不旺，固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下滑，雖然在2015年四季度有望企穩(wěn)，但很難上升到一個(gè)較高水平，這對(duì)整個(gè)行業(yè)業(yè)務(wù)量增速有所制約；另一方面，生產(chǎn)領(lǐng)域持續(xù)通縮打開(kāi)貨幣政策放松空間，央行很可能進(jìn)一步降息，這會(huì)降低新增業(yè)務(wù)的利差收益，從而對(duì)國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)盈利造成影響。
（二）配套措施不斷加碼，政策環(huán)境逐漸趨好
在中央相關(guān)政策精神的鼓勵(lì)和指引下，天津自貿(mào)區(qū)、福建省以及陜西省等地方政府迅速響應(yīng)，已經(jīng)出臺(tái)了相應(yīng)政策，支持融資租賃相關(guān)政策精神落地。預(yù)計(jì)2016年在不同層面將會(huì)有更多具體支持政策出臺(tái)。2015年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要降低企業(yè)的各項(xiàng)成本，融資租賃一方面可以幫助企業(yè)加速固定資產(chǎn)折舊，提供節(jié)稅效應(yīng)，另一方面自身也將受惠于資金成本的降低。會(huì)議還提出要堅(jiān)持推進(jìn)大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新，依靠改革創(chuàng)新加快新動(dòng)能成長(zhǎng)和傳統(tǒng)動(dòng)能改造提升，融資租賃具有“融資與融物相結(jié)合”的特點(diǎn)，在對(duì)接實(shí)體經(jīng)濟(jì)、支持“雙創(chuàng)”發(fā)展中能夠發(fā)揮更大的作用。
值得一提的是，2015年底融資租賃行業(yè)“增值稅實(shí)際稅負(fù)超3%即征即退”政策即將到期，2016年類(lèi)似政策是否延續(xù)面臨不確定性。不過(guò)，從實(shí)踐來(lái)看，在計(jì)算增值稅稅負(fù)的時(shí)候一般都會(huì)在分母中包括租賃本金，而融資租賃企業(yè)設(shè)備的價(jià)值一般很高，除非利率水平或者獲利水平非常高，否則增值稅實(shí)際稅負(fù)很難超過(guò)3%。因此“增值稅實(shí)際稅負(fù)超3%即征即退”目前本來(lái)就不太會(huì)被真正用到，該政策到期是否延續(xù)，對(duì)大多數(shù)融資租賃公司可能影響都不大。業(yè)內(nèi)期望能夠推出更多能夠真正給租賃公司帶來(lái)稅負(fù)減免的政策。
（三）監(jiān)管力度加強(qiáng)，行業(yè)逐漸規(guī)范化
銀監(jiān)部門(mén)對(duì)金融租賃公司的監(jiān)管一直較為嚴(yán)格。近期，各級(jí)商務(wù)部門(mén)加強(qiáng)了對(duì)商務(wù)部主管的融資租賃公司的監(jiān)管和檢查。2015年，國(guó)家外匯管理局也對(duì)外匯業(yè)務(wù)量大、經(jīng)營(yíng)情況異常、違規(guī)線(xiàn)索集中的160家融資租賃類(lèi)公司進(jìn)行了檢查，涉及跨境收支154.5億美元，經(jīng)查發(fā)現(xiàn)涉嫌違規(guī)企業(yè)19家，處罰款893.4萬(wàn)元人民幣。
融資租賃行業(yè)近幾年持續(xù)爆發(fā)式增長(zhǎng)，行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量眾多，存在良莠不齊和分化現(xiàn)象都屬正常。預(yù)計(jì)監(jiān)管可能會(huì)更加注重租賃公司實(shí)質(zhì)性開(kāi)展業(yè)務(wù)的情況，改善目前行業(yè)發(fā)展“躁動(dòng)”的氛圍。那些真實(shí)開(kāi)展業(yè)務(wù)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的租賃公司可能會(huì)得到更多的支持，并在行業(yè)規(guī)范化的過(guò)程中受益。而一些以做境內(nèi)外資金通道為主的，或者長(zhǎng)期未曾開(kāi)展業(yè)務(wù)的融資租賃公司將受到更嚴(yán)格的監(jiān)管和限制。
（四）司法界經(jīng)驗(yàn)不斷積累，法律環(huán)境逐漸明朗
隨著司法審判經(jīng)驗(yàn)的積累，司法界將對(duì)融資租賃有了更深刻的認(rèn)識(shí)，出現(xiàn)更多的典型指導(dǎo)案例。融資租賃交易的參與主體對(duì)該類(lèi)糾紛的司法預(yù)期將相對(duì)清晰，這讓各方能更好地在交易合同中對(duì)法律風(fēng)險(xiǎn)采取風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移或補(bǔ)償?shù)瓤刂拼胧?/span>
（五）融資環(huán)境相對(duì)寬松，融資成本有望下降
在生產(chǎn)領(lǐng)域通縮愈發(fā)嚴(yán)重的背景下，2016年的貨幣政策有望進(jìn)一步寬松，降息、降準(zhǔn)仍是大概率事件。同時(shí)，在人民幣國(guó)際化、美聯(lián)儲(chǔ)加息的背景下，央行會(huì)加大公開(kāi)市場(chǎng)投放以及對(duì)金融機(jī)構(gòu)再貸款力度，為經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型升級(jí)營(yíng)造穩(wěn)定的貨幣金融環(huán)境。
與之相比，2016年進(jìn)行外幣融資和債務(wù)融資的外部條件相對(duì)較差。受到人民幣大幅貶值的影響，一些持有美元債務(wù)頭寸的租賃公司在2015年遭受了一定的匯兌損失。下一步美元有較強(qiáng)的升值趨勢(shì)，再考慮跨境融資的相關(guān)稅費(fèi)，外幣融資成本可能與人民幣融資接近甚至出現(xiàn)倒掛。在國(guó)內(nèi)，降息通道的打開(kāi)，使得債券融資變得日益不經(jīng)濟(jì)。因此，在確保流動(dòng)性的前提下，保持或適當(dāng)提高人民幣短期或流動(dòng)貸款的比例，謹(jǐn)慎控制外幣債務(wù)頭寸，將有助于各租賃公司更好地控制總體融資成本。
二、融資租賃行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)
（一）行業(yè)增速進(jìn)一步放緩，市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)洗牌
2016年，在政策支持的影響下，預(yù)計(jì)行業(yè)依舊維持?jǐn)U張態(tài)勢(shì)，但合同余額的增速可能會(huì)進(jìn)一步延續(xù)2015年放緩的態(tài)勢(shì)。
在業(yè)務(wù)總量上，從2006 年到2014 年，我國(guó)租賃余額增長(zhǎng)了近400倍，復(fù)合增速達(dá)95%，但是進(jìn)入2015年以來(lái)，租賃余額增速出現(xiàn)明顯放緩，預(yù)計(jì)增速約為30%。在波動(dòng)性上，從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，租賃行業(yè)與固定資產(chǎn)投資之間具有較強(qiáng)的正相關(guān)關(guān)系，行業(yè)β值大于1，也就是說(shuō)租賃行業(yè)波動(dòng)幅度會(huì)大于固定資產(chǎn)投資的波動(dòng)幅度。宏觀經(jīng)濟(jì)的走弱，特別是固定資產(chǎn)投資的增速放緩，將在2016年給行業(yè)發(fā)展帶來(lái)較高的不確定性。
2016年伴隨著嚴(yán)格的監(jiān)管政策出臺(tái)、宏觀經(jīng)濟(jì)增速低于預(yù)期、不良資產(chǎn)率持續(xù)上升等趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)融資租賃行業(yè)很可能迎來(lái)洗牌。規(guī)模較大、資質(zhì)較好的租賃企業(yè)的發(fā)展速度雖可能減緩但仍將受市場(chǎng)的青睞，一些有特色的中小租賃企業(yè)將在各自領(lǐng)域深耕，使得整個(gè)行業(yè)呈現(xiàn)“百花齊放”的局面。而那些規(guī)模小、風(fēng)險(xiǎn)管理能力弱、無(wú)特色的融資租賃企業(yè)則將面臨被淘汰的命運(yùn)。
（二）總體信用風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⒗^續(xù)上升，但行業(yè)差別明顯
2016年，融資租賃行業(yè)整體面臨的信用風(fēng)險(xiǎn)處于上升趨勢(shì)，但不同細(xì)分行業(yè)差別會(huì)較大。例如，一些傳統(tǒng)的周期性行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩較為嚴(yán)重，預(yù)計(jì)信用風(fēng)險(xiǎn)將持續(xù)上升。而對(duì)于技術(shù)含量較高的高端裝備制造，或者與民生密切相關(guān)的健康醫(yī)療等弱周期行業(yè)，他們或掌握核心科技，或得到國(guó)家政策的大力支持，或市場(chǎng)需求旺盛，租賃公司只要嚴(yán)格把握相應(yīng)的準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，在這些領(lǐng)域的信用風(fēng)險(xiǎn)較為可控。
（三）資本運(yùn)作和并購(gòu)重組進(jìn)一步加快
預(yù)計(jì)2016年融資租賃行業(yè)的資本運(yùn)作和重組并購(gòu)進(jìn)程進(jìn)一步加快。首先，各路產(chǎn)業(yè)資本會(huì)繼續(xù)加大在金融產(chǎn)業(yè)鏈的布局力度。其次，有的融資租賃公司設(shè)立在自貿(mào)區(qū)、保稅區(qū)，這類(lèi)公司對(duì)一些準(zhǔn)備在自貿(mào)區(qū)、保稅區(qū)迅速成立分支機(jī)構(gòu)并形成一定業(yè)務(wù)規(guī)模的融資租賃公司具有較強(qiáng)的吸引力，可能成為重組并購(gòu)的標(biāo)的。再次，一些有特色的中小租賃公司憑借其自身在細(xì)分領(lǐng)域形成的品牌特色，可能成為同業(yè)并購(gòu)擴(kuò)張的對(duì)象。最后，一些股東背景、資金實(shí)力較強(qiáng)的大型融資租賃公司為加快國(guó)際化步伐，也積極在全球范圍內(nèi)尋找能與自身業(yè)務(wù)相匹配的并購(gòu)對(duì)象，類(lèi)似于渤海租賃(000415,股吧)的全球化收購(gòu)運(yùn)作也將逐漸增多。
（四）融資渠道多元化趨勢(shì)明顯
2016年，租賃行業(yè)融資渠道多元化趨勢(shì)將呈現(xiàn)出“從點(diǎn)到面”的特點(diǎn)，更多的租賃公司將有更多可選的融資渠道，并進(jìn)一步降低融資成本。包括短融、中票、企業(yè)債、公司債在內(nèi)的債務(wù)融資工具將得到更迅速的發(fā)展，資產(chǎn)支持證券將成為租賃公司“盤(pán)活存量”的利器，其他創(chuàng)新融資工具也將陸續(xù)推出，以便更貼近租賃公司的個(gè)性化融資需求。融資工具發(fā)行的注冊(cè)審批方面的效率有望進(jìn)一步提升，有助于更多融資租賃公司受惠于融資渠道的多元化。
（五）互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合期待走向規(guī)范
互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合存在信息不對(duì)稱(chēng)、期限結(jié)構(gòu)錯(cuò)配、利率水平較高等問(wèn)題，加之監(jiān)管存在的不足，使得P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較高。2015年有大批P2P平臺(tái)“跑路”或被關(guān)閉，其中“e租寶”的被查標(biāo)志著融資租賃P2P平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)暴露達(dá)到一個(gè)新的高點(diǎn)。有e租寶的前車(chē)之鑒，我們認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融與融資租賃的結(jié)合在2016年會(huì)逐步得到規(guī)范，投資者會(huì)趨于理性。
（六）資產(chǎn)退出和交易渠道建設(shè)將得到更多關(guān)注
國(guó)務(wù)院《指導(dǎo)意見(jiàn)》指出，“支持建立融資租賃公司租賃資產(chǎn)登記流轉(zhuǎn)平臺(tái)，完善融資租賃資產(chǎn)退出機(jī)制”。一方面，要應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)暴露的疾風(fēng)驟雨，租賃公司的資產(chǎn)管理能力還有待考驗(yàn)，風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目退出、問(wèn)題資產(chǎn)重組、不良資產(chǎn)清收可能成為不少租賃公司2016年的重要挑戰(zhàn)。另一方面，亟待建立能夠真正實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)交易和流轉(zhuǎn)的融資租賃資產(chǎn)交易平臺(tái)。近年來(lái)，多地都在嘗試建立融資租賃資產(chǎn)的交易平臺(tái)，但截至目前大部分交易還是在融資租賃公司（特別是金融租賃公司）之間私下直接完成，真正在平臺(tái)上撮合完成的交易極少。在份額標(biāo)準(zhǔn)化問(wèn)題、權(quán)屬問(wèn)題、開(kāi)票和稅務(wù)問(wèn)題等難題解決之前，資產(chǎn)交易的模式可能仍將以線(xiàn)下直接交易為主，總體交易規(guī)模也將因此而受到較大限制。
三、業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢(shì)
（一）業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新探索不斷
2015年，全額償付的融資性租賃仍是主流交易模式，或者說(shuō)租賃公司的盈利模式仍是以賺取“利差”為主。在目前利率下行的環(huán)境下及租賃客戶(hù)資源爭(zhēng)奪的激烈態(tài)勢(shì)下，行業(yè)內(nèi)部競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)一步加劇，利差進(jìn)一步縮小，單體項(xiàng)目利潤(rùn)率不斷下降，若要維持行業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)，在業(yè)務(wù)模式不變的情況下，唯有通過(guò)租賃資產(chǎn)規(guī)模的不斷增長(zhǎng)，但這并不適用于全部的租賃公司，在當(dāng)前的形勢(shì)下，金融系租賃公司憑借其成本低，并且規(guī)模大的優(yōu)勢(shì)，依靠規(guī)模尚可維持一段時(shí)間，但是其他資金成本并不占優(yōu)勢(shì)的租賃公司，將面臨較大的挑戰(zhàn)，亟需進(jìn)一步延伸價(jià)值鏈。2015年，遠(yuǎn)東宏信繼續(xù)延伸在醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的布局，已收購(gòu)惠州華康骨傷醫(yī)院、四平市腫瘤醫(yī)院等8家醫(yī)院股權(quán)，同時(shí)在上海投資三家蒙臺(tái)梭利幼兒園，在成都投資了國(guó)際高中部，同時(shí)，其業(yè)務(wù)在教育領(lǐng)域也有所延伸。遠(yuǎn)東宏信結(jié)合自身在租賃領(lǐng)域的特色和優(yōu)勢(shì)，不斷延伸產(chǎn)業(yè)鏈的經(jīng)營(yíng)突破，或?yàn)楦嗟淖赓U公司產(chǎn)生一定的示范效應(yīng)，為更多的租賃公司解決目前的規(guī)模和收益困境提供一種解決思路。未來(lái)或有更多的租賃公司不斷探索新的領(lǐng)域并進(jìn)行業(yè)務(wù)模式創(chuàng)新。
（二）弱周期及新興行業(yè)的租賃業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)白熱化
眾多融資租賃公司將重點(diǎn)逐漸從傳統(tǒng)強(qiáng)周期行業(yè)轉(zhuǎn)向弱周期行業(yè)及新興行業(yè)客戶(hù)，尤其是國(guó)企背景或已經(jīng)上市的大型集團(tuán)。新興行業(yè)受到國(guó)家政策大力扶持，逐漸成為融資租賃公司業(yè)務(wù)投放的避風(fēng)港。醫(yī)療、公共事業(yè)等行業(yè)熱度將進(jìn)一步上升，租賃公司對(duì)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目的爭(zhēng)奪將更趨白熱化，資金成本、規(guī)模優(yōu)勢(shì)、專(zhuān)業(yè)化水平可能成為決定市場(chǎng)份額升降的關(guān)鍵因素。
四、部分具有較大潛力的業(yè)務(wù)領(lǐng)域
（一）國(guó)家戰(zhàn)略相關(guān)的產(chǎn)能轉(zhuǎn)移和跨境投資
融資租賃行業(yè)具有“融資與融物相結(jié)合”的特性，服務(wù)于“一帶一路”、京津冀協(xié)同發(fā)展、長(zhǎng)江經(jīng)濟(jì)帶、“中國(guó)制造2025”和新型城鎮(zhèn)化建設(shè)等國(guó)家重大戰(zhàn)略正當(dāng)其時(shí)。在新常態(tài)下，我國(guó)要實(shí)現(xiàn)過(guò)剩產(chǎn)能消化、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域、過(guò)剩產(chǎn)能向境外轉(zhuǎn)移等方面存在巨大投資需求。而融資租賃行業(yè)在制造業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，將這種投資需求與業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)有機(jī)結(jié)合，支持國(guó)內(nèi)企業(yè)“走出去”，大力開(kāi)展跨境租賃，將為融資租賃行業(yè)帶來(lái)更大商機(jī)。
（二）醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域
未來(lái)我國(guó)健康醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的重心將會(huì)向以人為本的醫(yī)療服務(wù)方向傾斜。從需求角度看，目前融資租賃負(fù)債占中國(guó)醫(yī)院總體負(fù)債比例偏低，融資租賃在醫(yī)院的發(fā)展過(guò)程中主要起到補(bǔ)充輔助作用。從供給角度看，目前我國(guó)醫(yī)療器械廠(chǎng)商資金緊張，但對(duì)于融資租賃行業(yè)的認(rèn)識(shí)還停留在初級(jí)階段。融資租賃作為紐帶，可以將醫(yī)院的需求和醫(yī)療器械廠(chǎng)商的供給相匹配，促進(jìn)醫(yī)療服務(wù)市場(chǎng)健康發(fā)展，充分挖掘這一市場(chǎng)的發(fā)展?jié)摿Α?/span>
（三）新能源汽車(chē)領(lǐng)域
近幾年我國(guó)環(huán)境污染問(wèn)題日益凸顯，傳統(tǒng)汽車(chē)行業(yè)面臨的節(jié)能減排壓力越來(lái)越大，2015年更是曝出了大眾的“尾氣門(mén)”事件，發(fā)展新能源汽車(chē)的需求非常迫切。政府為促進(jìn)新能源汽車(chē)發(fā)展出臺(tái)一系列措施，如《國(guó)務(wù)院辦公廳關(guān)于加快新能源汽車(chē)推廣應(yīng)用的指導(dǎo)意見(jiàn)》等多個(gè)政府文件均提出要發(fā)展融資租賃運(yùn)營(yíng)模式。
由建元資本、羅蘭貝格聯(lián)合發(fā)布的《2014中國(guó)新能源汽車(chē)租賃報(bào)告》顯示，融資租賃在新能源汽車(chē)市場(chǎng)的滲透率在2014年僅為14%，預(yù)計(jì)2025年將提高到25%，市場(chǎng)空間依然巨大。
（四）機(jī)器人領(lǐng)域
隨著“工業(yè)4.0”概念的提出和“中國(guó)制造2025”路線(xiàn)圖的發(fā)布，智能制造領(lǐng)域成為投資者關(guān)注的焦點(diǎn)，而機(jī)器人行業(yè)更是站在了風(fēng)口之上。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，到“十三五”末，我國(guó)機(jī)器人產(chǎn)業(yè)集群產(chǎn)值預(yù)計(jì)突破1000億元，從而為機(jī)器人融資租賃提供了廣闊的市場(chǎng)空間。我國(guó)目前機(jī)器人領(lǐng)域的融資租賃業(yè)務(wù)開(kāi)展并不普遍，但發(fā)展勢(shì)頭良好，重慶兩江機(jī)器人融資租賃有限公司作為先行者已開(kāi)展探索。
以上僅簡(jiǎn)要介紹了可能有較大業(yè)務(wù)拓展?jié)摿Φ牟糠謽I(yè)務(wù)領(lǐng)域，融資租賃行業(yè)的舞臺(tái)遠(yuǎn)不止于此。展望2016年，融資租賃行業(yè)正處在轉(zhuǎn)型、提升的關(guān)鍵時(shí)期，既面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，也迎來(lái)新的機(jī)遇。融資租賃企業(yè)是否能夠堅(jiān)持對(duì)趨勢(shì)的準(zhǔn)確判斷、對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的科學(xué)把控和對(duì)創(chuàng)新發(fā)展的孜孜以求，決定著他們能否在細(xì)分市場(chǎng)上取得優(yōu)勢(shì)地位，以及能否在實(shí)體經(jīng)濟(jì)的“寒冬”中一枝獨(dú)秀，再創(chuàng)佳績(jī)。
