雖然當前PPP項目大行其道，但融資難題或成為其攔路虎。PPP項目融資方式可分為股權(quán)和債權(quán)融資，可涉及19類大的融資渠道36種具體融資方法，復雜且多樣。因為PPP項目多為長期合同，需要匹配穩(wěn)定的中長期資金，以規(guī)避項目建設及運營中現(xiàn)金流的管理風險，而融資租賃模式與此需求則非常契合，對于供氣、供水、供電、收費公路、旅游景區(qū)等既有現(xiàn)金流，又有固定資產(chǎn)的PPP項目尤為適用。因此融資租賃將是PPP項目重要融資方式之一。
融資租賃是集融資與融物、貿(mào)易與技術(shù)更新于一體，本質(zhì)上是采取融物的方式達到融資的目的，適用于基礎(chǔ)設施領(lǐng)域等大型、長期的PPP項目。融資租賃主要模式包括直接融資租賃、設備融資租賃和售后租回。
直接融資租賃中(或設備融資租賃)，租賃公司出資購買設備或不動產(chǎn)，出租給項目公司使用。在租賃期內(nèi)，設備的所有權(quán)屬于租賃公司所有，項目公司擁有設備的使用權(quán)和收益權(quán)，分期向租賃公司支付租金。這種模式可以解決購置成本較高的大型設備或不動產(chǎn)的融資難題，緩解項目初期基建資金壓力。
售后回租中，項目公司將自有設備或不動產(chǎn)出售給租賃公司，再租回使用，起到盤活大存量資產(chǎn)、改善財務狀況的效果。
上述模式相比銀行信貸等其它融資方式，融資租賃明顯具有限制少、手續(xù)簡便、方式靈活、能夠調(diào)節(jié)稅收、改善財務狀況、資金使用期限長、承租企業(yè)償債壓力小、減少承租企業(yè)直接購買設備的中間環(huán)節(jié)和費用等優(yōu)勢;且通過“融資租賃”，不僅可以融到寶貴資金，更重要的作用在于可以實現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)擴張、經(jīng)營結(jié)構(gòu)調(diào)整、盤活存量資產(chǎn)，并實現(xiàn)經(jīng)營機制轉(zhuǎn)換、管理升級，達到資本的最大增值的目的。所以對于包括供氣、供水、供電、收費公路、旅游景區(qū)等既有現(xiàn)金流，又有固定資產(chǎn)的PPP項目通過融資租賃解決資金問題非常適用。
據(jù)統(tǒng)計，目前PPP項目庫共入庫15966個項目，項目總投資15.9萬億元，涉及能源、交通運輸、水利、環(huán)境保護、農(nóng)業(yè)、林業(yè)、重大市政工程等領(lǐng)域，所以，融資租賃業(yè)務介入PPP發(fā)展正當其時，融資租賃公司也應該在PPP大潮中扮演重要角色，積極更好地參與到公共服務領(lǐng)域，搶占基礎(chǔ)設施PPP模式的商機。
事實上，作為PPP項目融資的新選擇，融資租賃的業(yè)務模式也順應了中央大力推廣PPP模式的政策號召，有利于地方政府盤活存量資產(chǎn)，減輕地方政府債務負擔。國務院辦公廳《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導意見》(國辦發(fā)〔2015〕68號)，對融資租賃業(yè)提出了總體發(fā)展意見，明確提出“加大各級人民政府在公共服務、基礎(chǔ)設施建設和運營中購買金融租賃服務”，為融資租賃業(yè)務介入PPP項目提供了政策支持。
PPP項目中要用活、用好融資租賃
客觀上講，目前在我國，將融資租賃運用在PPP項目中的實踐還不多，這一模式仍處于探索階段，因此一方面需要PPP項目積極引入融資租賃模式，用活、用好融資租賃方式;另一方面，融資租賃公司也要有創(chuàng)新精神，積極參與到PPP項目中。
壹 PPP項目要把握好引入模式。
即PPP項目要根據(jù)項目融資的要求，去選擇直接融資租賃、設備融資租賃或售后租回的融資租賃模式。
貳 運用好介入形式。
融資租賃公司介入PPP項目可以“傳統(tǒng)介入”，也可以“深度介入”。
“傳統(tǒng)介入”，是指融資租賃公司作為資金提供者參與PPP項目融資。這種方式主要在PPP項目的建設階段，業(yè)務模式為“直接租賃”，期限為3—5年。也可以采取為“售后回租”。
“深度介入”是指融資租賃公司作為社會資本方直接投資PPP項目的方式，實質(zhì)是一種投資行為，即融資租賃公司作為社會資本或其一方，向SPV公司投資，并在PPP項目的建造、運營中全程參與，目的是獲取長期穩(wěn)定的收益。
叁 掌握好營運方法。
比如，政府采用融資租賃模式時，應該先成立一家SPV公司。在PPP項目開始之前，SPV公司先與社會資本(例如融資租賃公司)簽訂相關(guān)合同，此時，SPV公司相當于承租人，社會資本相當于出租人。根據(jù)PPP模式的捆綁特征，可以將項目分成建造和使用兩個階段。簽訂合同之后，就進入了建造階段，由社會資本去建造基礎(chǔ)設施。在基礎(chǔ)設施的使用階段，SPV公司提供支持性的服務，并且還負責維護基礎(chǔ)設施，而公共部門則給予SPV公司適當?shù)难a貼，并定期向社會資本支付統(tǒng)一的融資租賃租金。當合同規(guī)定的租賃期滿后，基礎(chǔ)設施歸政府部門所有。
肆 融資租賃公司要防范好風險。
PPP項目涉及部門眾多，審批手續(xù)復雜，專業(yè)化程度高;且多為長期合同，資金需求量大，回款周期持續(xù)20-30年甚至更長，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，均會導致工期延長甚至項目終止，操作過程中隨時會面臨大量風險。因此，融資租賃公司介入PPP項目，無論是“傳統(tǒng)介入”還是“深度介入”，操作過程中需要防范好風險。
來源：香港東方工程集團
